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棉花行业棉花要说爱你不容易【资讯】

时间:2023-01-16 来源网站:木菠萝财经网

棉花行业:棉花要说爱你不容易

棉花行业:棉花要说爱你不容易 更新时间:2011-3-15 9:57:26   棉花是一种非常重要的经济作物,每年采摘一次,种植周期在4月前后-9、10月,主要用于纺织品和服装生产。中国是最大的产棉国也是最大的棉花进口国;  棉花到纺织服装生产整个产业链具有分散度高、习惯囤货、资金参与程度高、国家调控力度大的特点。历史上棉价曾多次剧烈波动,我们认为资金变化、供需变化和国家政策是影响棉价的三大核心因素;  09年初,中国棉花价格指数328级从不到11000元/吨不断上涨,10年9月下旬再次从横盘近4个月的18000元开始暴涨,到11月初已经涨至31000元,目前仍维持在3万元以上。对于未来棉价方向,我们认为三大影响因素中,资金是推动价格上涨的最关键因素,供需将改善,国家政策始终在打压棉价,因此难以简单判断未来方向。考虑到3-6月,无论是资金、供需状况还是政策效果都将明朗,届时棉价将选择方向,我们认为向下概率略大于向上概率。未来如果涨价,“没有最高只有更高”;未来如果降价,也不能轻易言底,2.5-2.7万元、2-2.2万元和1.8-1.9万元是棉价下跌的三大阻力位;  投资策略:未来如果棉花降价:价格波动短期不利于生产企业经营,企业毛利率将降低,但价格回归将在中长期有利于纺织企业发展;与棉花有价格示范效应的涤纶和氨纶、成本相关的粘胶,价格都可能下跌,在价格企稳前,难有投资机会。但棉价一旦企稳后,棉纺企业,如华孚色纺、鲁泰等有投资机会,而且粘胶和氨纶等将摆脱过去两年依赖棉花的局面,它们各自的价格波动也会带来相应介入时机;未来如果棉花涨价:涤纶、氨纶和粘胶都将涨价,短期内涤纶、氨纶、粘胶行业的相关个股都有介入机会,我们认为市场表现顺序依次是涤纶、氨纶和粘胶;出于买涨不买跌的市场心理,大中型棉纺企业短期都将受益于行业整合和销售较好,鲁泰、华孚色纺等传统生产性企业也有介入机会;中长期来看,棉价涨对纺织企业产生严重不利影响,生产企业调整时间可能需要以年来计算。

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